انهيار صادرات وإنتاج النفط في الشرق الأوسط أدى إلى إزالة أكثر من 7-10 ملايين برميل يوميًا من الإمدادات العالمية وخلق نقص حقيقي يدفع بالفعل الأسعار نحو نطاق الـ 150-200 دولار.

مع محدودية سعة التخزين واحتجاز العديد من براميل التصدير على الناقلات بدلاً من شحنها، فإن السوق يتشدق بشدة. النتيجة هي ارتفاع في الأسعار قد يستمر حتى بعد توقف الأعمال العدائية، حيث يظل فجوة الإمداد الحقيقي واسعة.

قبل شهر، كان أي محلل يقترح أن أسعار النفط العالمية قد ترتفع إلى 200 دولار للبرميل سيُضحك من الاستوديو. الآن، بدأ البعض في الاعتراف بأن هذا احتمال حقيقي ولأسباب جيدة.

وقد بلغت صادرات الوقود والنفط من الشرق الأوسط 25.13 مليون برميل يوميًا في فبراير، كما أفادت رويترز هذا الشهر مستشهدة ببيانات Kpler. وبحلول منتصف مارس، انخفضت هذه الصادرات بنحو الثلثين إلى 9.71 مليون برميل يوميًا. أما شركة Vortexa فتقدم أرقامًا أكثر إثارة للقلق، حيث وضعت متوسط فبراير اليومي عند 26.1 مليون برميل من النفط الخام والوقود، ومتوسط منتصف مارس عند 7.5 مليون برميل يوميًا فقط.

ولكن الوضع أسوأ حتى من الشحنات اليومية في حالة الإنتاج. الجميع في الشرق الأوسط يخفض إنتاج النفط - وهذه الآبار تحتاج وقتًا لإعادة تشغيلها. والسبب في خفض الإنتاج هو محدودية سعة التخزين - وبعض تلك "براميل التصدير" تذهب فعليًا إلى الناقلات للتخزين بدلاً من شحنها للعملاء. نصف النفط العالمي تقريبًا، أي خامس جزء منه، يعاني اضطرابًا شديدًا، وحتى إذا توقفت القنابل غدًا، سيستغرق الأمر وقتًا طويلاً لعودة الأمور إلى طبيعتها.

وقد خفض العراق إنتاجه النفطي بنحو 2.9 مليون برميل يوميًا، وفقًا لمحللي السلع في ING الذين قالوا ذلك في مذكرة اليوم. وفي السعودية، يبلغ حجم التخفيض بين 2 مليون و2.5 مليون برميل يوميًا. وقد خفضت الإمارات الإنتاج بمقدار 1.5 مليون برميل يوميًا، بينما قللت الكويت إنتاجها بنحو 1.3 مليون برميل يوميًا. هذا يجعل إجمالي ما اختفى أكثر من 7 ملايين برميل يوميًا.

للتوضيح، كانت الوكالة الدولية للطاقة قد توقعت أن يكون سوق النفط في فائض قدره حوالي 3.7 مليون برميل يوميًا هذا العام. وقد ذهب هذا الفائض الآن - إذا كان موجودًا أصلاً - وهناك المزيد من الإمدادات مجمدة بسبب الأزمة. فعلى سبيل المثال، تقدر الوكالة نفسها إغلاق الإنتاج عند 10 ملايين برميل يوميًا.

وما يعنيه كل هذا هو عدم وجود نفط فعلي للاستجابة للطلب. وعندما يكون الإمداد الفيزيائي ضيقًا، ترتفع الأسعار وتظل مرتفعة لفترة طويلة حتى تعود الأمور إلى طبيعتها، حتى مع الأخذ في الاعتبار تدمير الطلب الذي تسببه أسعار النفط المرتفعة حتمًا.

قال غريغ نيومان، الرئيس التنفيذي لمجموعة Onyx Capital Group لـ CNBC هذا الأسبوع: "نحن في نطاق الـ 150 دولارًا جدًا، لكنني لا أعتقد أنه سخيف على الإطلاق [أن نقتترح] 200 دولار. سيكون ذلك عادلًا جدًا بالنظر إلى أننا نعاني من أزمة يومية تعادل انقطاعات الإمداد".

وأضاف كريست واتلينج، رئيس استراتيجية السوق في شركة Longview Economics: "لن أتفاجئ إذا ارتفع النفط إلى 200 دولار، أو حتى 250 دولارًا، لأن أسعار السلع ترتفع بشكل قطعبي عند وجود نقص في الإمداد".

وليس كل المحللين متفائلين بهذا القدر بالطبع. في الواقع، يتوقع الكثيرون عكس حظوظ النفط بعد نهاية مارس، مع انخفاض خام برنت عن 100 دولار وخفض WTI عن 90 دولارًا. ومع ذلك، فإن هذه التوقعات مبنية على افتراض انتهاء الأعمال العدائية بسرعة، ولا توجد الكثير من العلامات التي تشير إلى أن هذا ممكن حاليًا. وكلما طال أمد تقييد الصادرات من الخليج الفارسي، زاد الإنتاج الذي يجب إغلاقه في الشرق الأوسط وزاد الوقت اللازم لإعادة تشغيله.

أشار رون بوسو من رويترز في عمود له حول سيناريو 200 دولار للبرميل إلى أنه حتى لو انتهت الحرب، فإن الأسعار ستعود للانخفاض، لكنها لن تعود إلى مستويات ما قبل الحرب بسبب النقص الفيزيائي في النفط. لذلك كتب بوسو: "قد يرغب التجار في التفكير مرتين قبل الرهان على أن العودة إلى الطبيعي التي وعد بها ترامب ستحدث قريبًا". وقد يستغرق استعادة الإنتاج المعلق عدة أشهر.

ربما السبب الرئيسي لعدم وصول برنت إلى 200 دولار حتى الآن هو، بحكم السخرية، كمية براميل النفط الروسية الخاضعة للجزاءات التي أوقفت واشنطن عنها مؤقتًا لمساعدة سد الفجوة المتنامية بين العرض والطلب. وفقًا لمتتبعي النقل البحري Windward، كان هناك في 16 مارس 197.8 مليون برميل من النفط الخام الروسي قيد النقل عالميًا، "مما يعزز الضغط المستمر على شبكات اللوجستيات البحرية".

ومع ذلك، فإن هذه البراميل ستقدم فقط راحة مؤقتة، وهو السبب الذي جعل الصين تحظر صادرات الوقود وتطلب من Sinopec خفض معدلات التكرير بنسبة 10%، رغم أنها تمتلك أكبر أحجام للنفط في المخزون في العالم. حتى الأخبار التي تفيد بأن العراق وكردستان قد اتفقا أخيرًا على إعادة تصدير النفط عبر خط أنابيب Kirkuk-Ceyhan لن تحدث فرقًا كبيرًا: فقدرته تصل إلى 250,000 برميل يوميًا فقط.

سيناريو كان يُعتبر جنونيًا قبل شهر فقط أصبح الآن احتمالًا حقيقيًا. ومع ذلك، فإن هذا الاحتمال لا يزال بعيدًا نسبيًا. بالنظر للألم الذي سيسببه برنت عند 200 دولار لكل اقتصاد في العالم، فمن المرجح أن تتفوق العقول الباردة في النهاية.