أومي AG وأدنوك أعلنتا يوم الخميس عن مراجعة جدول الاستثمار الخاص بمشروعهما المشترك المعلق للبولي أوليفينات، حيث اختارتا خفض توزيعات أرباح عام 2026 إلى النصف مع الحفاظ على اتفاق استخدام الأصول بقيمة 400 مليون دولار لمجمع الإنتاج B4.

كان المشروع المشترك، الذي سيجمع بين Borouge PLC وBorealis GmbH تحت اسم المجموعة الجديدة Borouge Group International AG، مقرراً إكماله هذا الشهر بعد موافقة أدنوك على شراء NOVA Chemicals Corp. يأتي إعادة الهيكلة وسط بيئة سوقية حذرة يقول الشركاء إنها تستدعي توازناً أقوى للورقة المالية.

وفق الشروط الجديدة، قالت أومي: "وبالنظر إلى البيئة السوقية الحالية، اتفقت أومي وأدنوك على تعزيز ورقة مالية لمجموعة Borouge Group International AG كإجراء احترازي". وأضافت الشركة: "سيتمثل ذلك في تعديل مؤقت لدفعات توزيعات الأرباح للسنة المالية 2026، بما في ذلك الحد من الدفع إلى الدفعة الثانية لتوزيعات أرباح عام 2026 لتكون بنسبة 50% من التوزيع المقدّر سابقاً". سيتم تحديد توزيع الأرباح على مساهمي أومي بالدفعة الثانية في عام 2026، وهي تبلغ 50% من المبلغ المقدّر سابقاً للدفع. ومن المتوقع أن يكون تأثير ذلك على توزيعات أومي حوالي 0.6-0.7 يورو للسهم الواحد لعام 2026، بناءً على مساهمة بقيمة 250 مليون دولار من BGI بدلاً من التقدير السابق البالغ 500 مليون دولار. كما ينص اتفاق المشروع المشترك على حد أدنى سنوي لتوزيع الأرباح يبلغ 2.2 مليار دولار، مع حصول مساهمي Borouge PLC على ما لا يقل عن 16.2 فيل للسهم بعد عرض الشراء العكسي.

قالت أومي إن مجمع B4، الذي يضم مشطاً لإيثان بسعة 1.5 مليون طن وسعة بولي إيثيلين تبلغ 1.4 مليون طن، سيبدأ تشغيله هذا الربع، وسيتم تحصيل رسوم استخدام الأصول بناءً على التكلفة. ومن المتوقع أن يولد هذا الاتفاق 400 مليون دولار من صافي الأرباح التراكمية خلال السنوات الثلاث القادمة، ممثلة بحوالي 10% سنوياً من زيادة أرباح Borouge PLC بمجرد اكتمال التشغيل الكامل. كما سمنح الاتفاق BGI حق الوصول إلى 13.6 مليون طن من سعة الإنتاج الاسمية عبر أوروبا والشرق الأوسط وأمريكا الشمالية، مما يضع الشركة كأكبر منتج رابع للبولي أوليفينات في العالم.

تخطط الشركاء لإدراج أسهم BGI في سوق أبوظبي للأوراق المالية في عام 2027، مع زيادة رأس المال المقررة لنفس العام، وسيتم النظر في تدابير دعم إضافية للمساهمين للحفاظ على تصنيف الاستثمار الجيد لـ BGI. ومن المتوقع أن يتم طرح المشروع المشترك، الذي ستحتله أدنوك وأومي بنسبة 46.94% و6.12% على التوالي، للاكتتاب بحلول نهاية مارس 2026، شريطة استيفاء الشروط المعتادة.

وبفضل سياسة توزيع الأرباح المعدلة واتفاق استخدام أصول B4، فإن المشروع المشترك في وضع يسمح له بتوليد تدفق نقدي قوي مع الحفاظ على المرونة المالية.