أكر بي بي أبلغت عن تراجع حاد في الأرباح خلال عام 2025، مدفوعا بانخفاض أسعار النفط والخسائر المحققة (Impairments)، مع الحفاظ على مستويات إنتاج قوية. تظل تركيز الشركة منصوباً على خط أنابيب نمو مكثف رأسيا يهدف إلى الوصول إلى 525 mboepd بحلول عام 2028.

تظل المنصة النرويجية القارية (Norwegian Continental Shelf) مجالاً رئيسياً للمشغلين ذوي التكاليف المنخفضة، وقد وضعت أكر بي بي نفسها كمنتج انضباطي وسط أسواق متقلبة. حافظ الإنتاج على قوته عند 420.1 ألف برميل مكافئ نفط يومياً (mboepd) في 2025، مما يضعه في أعلى نطاق التوجيهات. وهذا يقارن بـ 439.0 mboepd في 2024، مؤكداً انخفاضاً طفيفاً من سنة إلى أخرى.

سيطرت السوائل على المزيج بـ 365.5 mboepd، بينما كان الغاز بـ 59.0 mboepd، مما يعزز تعرض الشركة لتقلبات أسعار النفط. انخفضت أسعار السوائل المحققة إلى 68.9 دولار لكل برميل مكافئ نفط (boe) في 2025، مقابل 80.1 دولار لكل boe في 2024. ارتفعت أسعار الغاز جزئياً لتعويض الانخفاض، لتصل إلى 69.4 دولار لكل boe.

تراجعت الإيرادات إلى 10.94 مليار دولار من 12.38 مليار دولار، بينما انخفضت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستحقاق (EBITDA) إلى 9.36 مليار دولار من 11.08 مليار دولار. انخفض صافي الربح بشكل حاد إلى 132 مليون دولار، مقابل 1.83 مليار دولار في 2024. كان أحد المحركات الرئيسية للخسائر هو الخسائر المحققة (Impairments) المرتبطة بتوقعات أسعار أقل للأمام، بما في ذلك ضربة قدرها 584 مليون دولار في الربع الرابع وحده.

على الرغم من الأرباح الأضعف، حافظت أكر بي بي على انضباط قوي في التكاليف، حيث بلغت تكاليف الوحدة 7.3 دولار لكل boe، مما يحافظ على مكانتها بين أقل المشغلين تكلفة على المنصة النرويجية القارية. تظل هذه القاعدة التكلفة أساسية لحالة الاستثمار.

تشير التوقعات لعام 2026 إلى خطوة أخرى للأسفل قبل استئناف النمو، مع توقع إنتاج بـ 370–400 mboepd ورواتب رأسمالية (Capex) في نطاق 6.2 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار قبل الضريبة. هذا المزيج—إنتاج أقل واستثمار أعلى—يبرز حجم برنامج التطوير الجار.

تتركز الاستراتيجية بشكل حازم في النصف الثاني من العقد. تستهدف أكر بي بي حوالي 525 mboepd بحلول عام 2028، مع توقع بقاء الإنتاج فوق 500 mboepd حتى ثلاثينيات القرن الحالي. يستند هذا النمو إلى مشاريع كبرى على المنصة النرويجية القارية ونجاحات استكشافية مستمرة، حيث تم اكتشاف أكثر من 100 مليون برميل صافي في 2025.

في الوقت نفسه، ترتفع تكاليف المشاريع. مشروع فالهال PWP-Fenris للتطوير، على سبيل المثال، شهد زيادة في تقدير استثماره إلى حوالي 7.0 مليار دولار، مقابل 5.9 مليار دولار سابقاً.

حتى مع الأرباح الأضعف، تستمر أكر بي بي في إرجاع النقد إلى المساهمين. بلغت إجمالي التوزيعات لعام 2025 مبلغ 2.52 دولار للسهم، بينما تم زيادة الربح الربعي لعام 2026، مما يشير إلى دفع سنوي قدره 2.646 دولار للسهم.

تقرير أكر بي بي لعام 2025 أقل حول ما ربحته الشركة وأكثر حول ما تبنيه. تظهر الصورة القريبية إنتاجاً أقل وأرباحاً أضعف، بينما يعتمد القصة طويلة الأجل بالكامل على التنفيذ. إذا حققت أكر بي بي هدفها الإنتاجي لعام 2028، فإن دورة الاستثمار الحالية ستُبرر. وإذا لم تفعل ذلك، فقد يبدأ السوق في التساؤل عن حجم رأس المال المطروح اليوم.