ارتفع خام برنت بنحو 7% ليمتد فوق 114 دولارًا للبرميل، بينما ارتفع غرب تكساس الوسيط (WTI) بنسبة ضئيلة بلغت 0.2% فقط ليصل إلى حوالي 96 دولارًا. وقد دفع هذا التباين الفارق بينهما إلى نحو 18 دولارًا للبرميل، وهو مستوى لم يُشاهد منذ اضطرابات سوق النفط في منتصف العقد 2010.

تواجه أسواق الخام المبحرة ضغوطًا متزايدة وسط تصاعد الهجمات على البنية التحتية للطاقة في الخليج العربي عقب ضربات حقول الغاز الإيرانية جنوب بارس. بينما يتأثر برنت مباشرة باضطرابات مضيق هرمز، فإن WTI يستمر في تتبع ظروف الإمداد الأمريكية المستقرة نسبيًا.

الفجوة أكثر وضوحًا في الأسواق الفعلية. وقد ارتفعت درجات المعايير الشرق أوسطية بشكل كبير عن المؤشرات الورقية، حيث يتداول خام عمان بالقرب من 153 دولارًا للبرميل ودبي حول 136 دولارًا.

وبصرف النظر عن علاوة الجيوسياسية التي تدفع المؤشرات العالمية بعيدًا عن الخام الأمريكي، فإن اتساع الفجوة يبدأ بالظهور في ضغوط على المستهلكين المعتمدين على الاستيراد. وفي الهند، قفزت سلة استيراد الخام الرسمية إلى 146.09 دولارًا للبرميل في 17 مارس، بزيادة 111.7% مقارنة بمتوسط فبراير الذي بلغ 69.01 دولارًا.

تحذر المحللون الآن أنه عند هذه المستويات، تواجه الشركات الحكومية المملوكة للدولة مثل شركة النفط الهندية (Indian Oil Corporation)، وبهارات بتروليوم (Bharat Petroleum)، وهندوستان بتروليوم (Hindustan Petroleum) تراكمًا سريعًا في الخسائر غير المستردة ما لم ترتفع أسعار المضخبات أو تعود الدعم المالي.

وتقدر إيلارا كابيتال (Elara Capital) أن الخام فوق 110 دولار قد يغير هوامش البنزين/الديزل بمقدار حوالي 6.3 روبية لكل لتر، والخسائر في غاز البترول المسال (LPG) بنحو 10.2 روبية لكل كيلوجرام، مما يشير إلى زيادة سنوية في الخسائر غير المستردة لغاز البترول المسال بقيمة 32,800 كرور روبية. وتلاحظ إيكرا (ICRA) أن كل ارتفاع قدره 10 دولار/برميل في الخام يمكن أن يضيف بين 14 و16 مليار دولار سنويًا إلى فاتورة الاستيراد، مما يرفع التضخم والمخاطر المالية حتى لو تأخر نقل التكلفة للمستهلك.

وقال محللو جيه بي مورغان (JPMorgan) هذا الأسبوع إن مؤشرات دبي وعمان أصبحت الآن تعكس بشكل أدق الاضطراب الفعلي، مشيرين إلى توافر متزايد للخام القابل للتصدير في المنطقة حتى مع بقاء المؤشرات الرئيسية مقيدة نسبيًا. ويتجه التجار بشكل متزايد لاستخدام فارق برنت-WTI نفسه كمقياس لحظي لكيفية تقييد الصراع لتدفقات الإمدادات العالمية.

ويبرز اتساع الفجوة انقسامًا هيكليًا متناميًا في السوق. حيث يقوم برنت بتسعير مخاطر الاضطراب الفوري عبر البراميل المتداولة عالميًا، بينما يظل WTI مرتبطًا بالمخزونات المحلية وإنتاج الصخر المستقر وتوقعات تدخّل سياسات أمريكي محتمل، بما في ذلك إطلاق الاحتياطي الاستراتيجي أو تدابير التصدير.

بواسطة تشارلز كينيدي لـ Oilprice.com