Clear Street بدأت تغطيتها على REalloys (NASDAQ: ALOY) بتقييم شراء وهدف سعر 35 دولارًا. ترى الشركة أن المكاسب مرتبطة بتنفيذها لمرافق استخلاص المعادن الأرضية النادرة التجارية الأولى في أمريكا الشمالية. معظم المواد الأرضية النادرة لا تزال تمر عبر الصين قبل وصولها إلى المستخدم النهائي، ولكن في أقل من تسعة أشهر، سيتم حظر هذه المواد من أصل صيني تمامًا من استخدامها في أنظمة الدفاع الأمريكية. هذا يقلل قاعدة الإمداد بين عشية وضحاها. لا تزال الصين تتحكم بحوالي 80-85% من سلسلة إمداد المغناطيسات العالمية، وتستورد الولايات المتحدة أكثر من 85% من جميع المواد الأرضية النادرة التي تستخدمها. لا تقوم REalloys بالتعدين. بل تقوم بعملية أكثر أهمية وتعقيدًا: فهي تأخذ المواد الخام، وتعالجها إلى معادن وسبائك، وتتحرك نحو إنتاج المغناطيسات، كل ذلك داخل نظام واحد لا يعتمد على الصين. تسمي Clear Street هذا المشروع "من المنجم إلى المغناطيس"، مع مصادر موثقة في أمريكا الشمالية وتحكم كامل في سلسلة الإمداد. منذ يناير 2027، لا يمكن استخدام المغناطيسات NdFeB من أصل صيني في أنظمة الدفاع الأمريكية. هذا يفرض تحولًا نحو مواد يمكن sourcingها، ومعالجتها، وتسليمها داخل أمريكا الشمالية، مع إمكانية تتبعها بالكامل. تقوم REalloys بالفعل ببناء ذلك. من المتوقع أن تكون المرحلة الأولى جاهزة للعمل في 2027. تقوم REalloys بإنتاج معادن وسبائك أرضية نادرة عالية النقاء محليًا، باستخدام مزيج من المغناطيسات المعاد تدويرها والمواد الخام المستخرجة. هذا هو النقطة التي يتم فيها إنتاج المواد داخل الولايات المتحدة ويمكن أن تتحرك عبر سلسلة إمداد قابلة للتتبع. تحتاج المرحلة الأولى إلى 50 مليون دولار إضافية من النقدية التي خصصتها الشركة بالفعل. تعمل المرحلة الأولى لاستخلاص المعادن الأرضية النادرة الثقيلة في مرافق إيكليد، أوهايو، حيث تقوم REalloys بالفعل بتقليل المعادن الأرضية النادرة لتحويل الأكاسيد إلى معادن وسبائك. من المتوقع أن يتم إنتاج أكاسيد المواد الخام من المغناطيسات المعاد تدويرها واتفاقيات الإمداد العلوية، مع تحرك المواد عبر التقليل والسبائك داخل المصنع قبل مغادرتها كمنتج نهائي. من المتوقع أن تمتد المرحلة الثانية لتوسيع هذا النظام. بحلول 2029، يخطط لإضافة تصنيع المغناطيسات في أوهايو. هذا يجلب العملية من المواد المعالجة إلى مكونات نهائية، باستخدام مواد خام من بحيرة هويداس ليك ومصادر أخرى في أمريكا الشمالية. تسمي Clear Street حظر المعادن الأرضية النادرة من أصل صيني في 2027 "محفزًا رئيسيًا" لـ ALOY الآن، وترى أن إنتاج المغناطيسات في المرحلة الثانية هو النقطة التي تتغير فيها الاقتصاديات حقًا. بدلاً من بيع المعادن والسبائك في نظام شخص آخر، ستقوم REalloys بإنتاج المغناطيسات NdFeB نفسها، مما يحافظ على هذه الهامش داخل الشركة. قال جو كاسبر، رئيس موظفي سابق لوزارة الدفاع الأمريكية ورئيس مجلس إدارة REalloys، لـ Oilprice.com هذا الأسبوع: "هذا يتعلق ببناء سلسلة إمداد تتحكم فيها الولايات المتحدة فعليًا، من المدخلات إلى المنتج النهائي، دون الاعتماد على المعالجة الأجنبية. إذا لم تستطع الولايات المتحدة معالجة وتصنيع هذه المواد محليًا، فإنها لا تملك سلسلة إمداد للمعادن الأرضية النادرة على الإطلاق." أضافت لبي ستيرنهايم، الرئيس التنفيذي لـ REalloys: "لا يمكن خوض حرب القرن الحادي والعشرين بسلاسل إمداد من القرن العشرين. تعتمد الأسلحة الحديثة على مواد يصعب sourcingها، ومعالجتها، واستبدالها بمجرد أن تبدأ المخزونات في الانخفاض." خارج الصين، يدفع المشترون بالفعل أسعارًا أعلى. تقوم أوروبا بتصفية المواد بمعدلات ضعف أو ثلاثة أضعف المستويات المبلغ عنها داخل الصين. هكذا يعمل هذا السوق. الإمداد ضيق، والمشترون يتدخلون عندما يضطرون، ويتبع السعر ذلك. وليس الأمر متعلقًا بالدفاع فقط. الضغط يتراكم بالفعل عبر السلسلة الصناعية والتقنية الأوسع. شركات مثل Apple Inc. معرضة بعمق لسلاسل إمداد المعادن الأرضية النادرة من خلال الإلكترونيات الاستهلاكية، حيث تكون المغناطيسات مكونات حاسمة في كل شيء من الهواتف الذكية إلى الأجهزة القابلة للارتداء. تعتمد عمالقة الآلات مثل Caterpillar Inc. على مكونات تعتمد على المعادن الأرضية النادرة عبر الآلات المتقدمة وأنظمة الكهرباء وأنظمة الجيل القادم من المعدات. مع تحرك اللاعبين الصناعيين نحو منصات أكثر كهربة وأتمتة، فإن التعرض لسلاسل إمداد المغناطيسات يزداد فقط. هذا يخلق قاعدة طلب أوسع تتجاوز الدفاع، مما يعزز الحاجة الهيكلية لمعالجة محلية وإنتاج مغناطيسات. قبل 2027، تتراكم الصفقات. في أوائل أبريل، وقعت الشركة مذكرة تفاهم مع مواد أمريكية حرجة لضمان ما يصل إلى 10% من الإنتاج من موقع شيب كريك في مونتانا. يحمل هذا الأصل تركيزات عالية من الديسبروزيوم والتيربيوم، وهي المعادن الأرضية النادرة الثقيلة المستخدمة في المغناطيسات عالية الأداء عبر أنظمة الصواريخ والرادار وطائرات المقاتلة. يشير هيكل الاتفاق إلى حيث يتجه هذا الأمر. REalloys ليست مجرد مصدر للمواد. فهي تخطئ هذا الإمداد مباشرة مع نظامها المتوسط والمنتصف، مع التركيز المعلن على الاحتفاظ بالسلسلة بالكامل داخل أمريكا الشمالية وإزالة المشاركة الصينية في كل مرحلة. أهم من ذلك، يحدث هذا على جدول زمني مضغوط. كلا الشركتين تتحركان لتقدم عملات الاختبار على معالجة المعادن الأرضية النادرة الثقيلة وتستهدفان اتفاقية شراء طويلة الأجل خلال عام، مما يضع معالم حقيقية في مكانها قبل موعد 2027. بواسطة مايكل كيرن