انتهت عقود برنت الخام عند 91.98 دولارًا للبرميل يوم الأربعاء، بزيادة 4.8% عن الإغلاق السابق لكنها لا تزال أقل من القفزة المؤقتة في 9 مارس التي وصلت فيها إلى 119.50 دولارًا، وهي الأعلى منذ نحو أربع سنوات.

في السوق الفيزيائي، ارتفع العائد لخام دبي (مقياس الشرق الأوسط) على سعره الورقي إلى ما يقرب من 38 دولارًا للبرميل يوم الأربعاء، وهو الأعلى منذ غزو روسيا لأوكرانيا في عام 2022.

يبدو أن التجار يؤمنون بالخطاب الصادر عن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب وبعض المسؤولين في إدارته بأن الحملة ضد إيران تسير على ما يرام ولا يوجد تهديد حقيقي لشحنات النفط والمنتجات عبر مضيق هرمز.

كما يبدو أنهم يعتقدون أن إطلاق وكالة الطاقة الدولية (IEA) لتخزين قياسي قدره 400 مليون برميل من الخام سيساعد في حل بعض اضطرابات العرض.

ومع ذلك، لا يمكن حل القضايا الحالية بآراء القادة السياسيين الذين يبدون غير مرتبطين بالواقع على الأرض، أو بإطلاق مخزون قد لا يضع كمية كافية من النفط في آسيا حيث هو مطلوب.

بينما لا يزال مضيق هرمز مغلقًا فعليًا، فإن الوضع سيستمر في التدهور وستبدأ وتيرة هذا التدهور في التسارع. وهذا ينطبق بشكل خاص على آسيا التي تستهلك معظم الـ 18 إلى 20 مليون برميل يوميًا من الخام والمنتجات التي كانت تمر عبر المضيق قبل إطلاق الولايات المتحدة وإسرائيل حملة جوية ضد إيران في 28 فبراير.

إن الضغط على سلاسل التوريد في آسيا أصبح ظاهرًا بالفعل، وأسعار الشحنات الفعلية للخام والمنتجات المكررة تعكس هذا الواقع.

ارتفع العائد النقدي لخام دبي فوق عقود الورق بمقدار 4.17 دولارًا ليصل إلى 37.87 دولارًا للبرميل يوم الأربعاء، وهو مستوى لم يُشاهد منذ الغزو الروسي لأوكرانيا.

لا يقتصر الأمر على مشكلة في إمدادات الخام فحسب، بل هناك تضييق ناشئ في المنتجات المكررة يهدد بالتحول بسرعة إلى حالة طارئة خطيرة للدول المستوردة مثل أستراليا وإندونيسيا ونيوزيلندا.

تقوم مصافي التكرير في آسيا بخفض معدلات المعالجة، وبعض الدول مثل الصين تتجه لتقييد صادرات الوقود لضمان تلبية الطلب المحلي.

وهذا يدفع أسعار المنتجات المكررة إلى الصعود، حيث وصل فرق سعر الديزل النقدي إلى مستوى قياسي جديد بلغ 28.69 دولارًا للبرميل يوم الأربعاء في سنغافورة.

ويشبه ذلك قصة جيت كيروسين، حيث سجلت الأسعار النقديّة ذروة قياسية عند 225.44 دولارًا للبرميل في 4 مارس قبل التراجع ليعود إلى 157.12 دولارًا يوم الأربعاء، ولا يزال هذا السعر أعلى بنسبة 68% عن مستوى 93.45 دولارًا في 27 فبراير.

ما تقوله أسعار الخام والمنتجات الفيزيائية في أسواق آسيا هو أن سلسلة التوريد تنهار وأن الوضع سيستمر في التدهور مع بدء الدول في تخزين الخام والوقود.

الرأي المعبر عنه هنا هو رأي الكاتب، وهو عمود في رويترز.

التقرير: كلايد راسل؛ التحرير: توماس ديربنهاوس