تراجعت أسعار النفط يوم الجمعة، لكن ليس لأن السوق يشعر فجأة بالأمان. هذا أكثر من استراحة تكتيكية منه تغير في الاتجاه.

انخفض سعر البنت (Brent) نحو مستوى 109 دولار، بينما تذبذب سعر الـwti عند مستويات مرتفعة في التسعينات، متراجعة عن ارتفاع الأسبوع الماضي يوم الخميس الذي دفع البنت مؤقتاً نحو 120 دولار. لم يكن المحفز تحولاً في الأساسيات، بل سياسة.

تسابق واشنطن لإطلاق كل الأدوات المتاحة لحل المشكلة، بينما تتجه الحلفاء وراء جهد منسق لاستقرار التدفقات عبر مضيق هرمز، بما في ذلك إرسال قوات إضافية إلى الشرق الأوسط.

لا يزال هذا الممر ينقل حوالي خمس النفط والغاز الطبيعي المسال عالمياً.

تطلق الولايات المتحدة عدة أدوات في آن واحد. قد يؤدي تخفيف العقوبات على شحنات إيرانية عالقة إلى إعادة البراميل إلى الأسواق الآسيوية خلال أيام. وإطلاق مخزونات الاحتياطي الاستراتيجي للنفط قيد النظر مجدداً. ودبلوماسياً، تحاول الولايات المتحدة تجميع تحالف—أوروبا، اليابان، كندا—لضمان سلامة الممرات البحرية والحفاظ على حركة الناقلات.

أفادت تقارير إعلامية تستند إلى مسؤولين أمريكيين بأن الجيش الأمريكي يرسل آلاف الجنود والبحارة إلى الشرق الأوسط.

هذا جهد كامل لتهدئة الأسعار. السوق لا يصدق فكرة أن الأمر سيحل بسرعة. الأضرار المادية عبر المنطقة—from refinery hits to LNG outages—لقد أوقفت بالفعل قدرات حقيقية. والجدول الزمني لإصلاحها يُقاس الآن بشهور لبعض المنشآت وسنوات لغيرها--بالتأكيد ليس أسابيع.

اتساع الفارق بين الـwti والبنت لأوسع مستوى في أكثر من عقد هو إشارة أخرى إلى أن هناك شيئاً أعمق خطأ. النفط الأمريكي محاصر فعلياً في الداخل بينما تسعّر المؤشرات العالمية المخاطر الجيوسياسية واضطرابات الشحن البحري.

حتى مع انخفاض يوم الجمعة، لم يتغير الاتجاه الأساسي. طالما بقيت التدفقات عبر هرمز مقيدة، فللسعر أرضية. وإذا استمر التصعيد، فإن هذه الأرضية ترتفع.

الهيكل لا يزال مشدوداً، والمخاطر لا تزال منحازة، والنظام لا يزال بعيداً عن اضطراب واحد من ارتفاع آخر.