أغلق الجيشان الأمريكي والإسرائيلي مضيق هرمز، مما أجبر المشترين على استنفاد كل برميل متاح ومحو توقع وكالة الطاقة الدولية لفائض عام 2026 البالغ 3.7 مليون برميل يوميًا.

في فبراير، توقعت وكالة الطاقة الدولية أن يتجاوز العرض العالمي للنفط الطلب بمقدار حوالي 3.7 مليون برميل يومي في عام 2026، فائض من المتوقع أن يستمر حتى عام 2027. وقد أدى الإغلاق المفاجئ إلى تعطيل ما يقرب من 15 مليون برميل يومي من النفط الخام بالإضافة إلى 4.5 مليون برميل يومي من الوقود المكرر في الخليج، وهو حجم يعادل تقريبًا خمس الاستهلاك اليومي العالمي.

يمكن لـالمملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة تحويل بعض النفط الخام عبر مسارات تصدير بديلة، لكن هذه المسارات تعوض جزئيًا فقط عن فقدان هرمز. أما الكويت والعراق فلديهما سعة تخزين محدودة وقاما بالفعل بتخفيض الإنتاج، في حين زادت أعضاء أوبك من إنتاجها لسد الفجوة. وقد ارتفع خام برنت المرجعي العالمي فوق 90 دولارًا للبرميل، بزيادة تقارب 30% خلال أسبوع، بينما شهدت آسيا—التي تستورد حوالي 60% من نفطها الخام من الشرق الأوسط—إغلاق مصافي أو تخفيض إنتاجها للحفاظ على المواد الأولية.

وفقًا لوكالة الطاقة الدولية، ارتفعت المخزونات النفوية المرصودة عالميًّا بمقدار 1.3 مليون برميل يومي، أي ما يعادل 477 مليون برميل في عام 2025، وهو أعلى مستوى منذ مارس 2021. وتظهر بيانات التخزين العائم من Kpler وجود حوالي 80 مليون برميل في البحر، مع وجود ما يقرب من 50 مليون برميل من النفط الإيراني و4.5 مليون برميل من النفط الروسي حاليًا في الناقلات، مقابل 7.7 مليون برميل قبل الهجمات. ومنحت الولايات المتحدة الهند إعفاءً لشراء النفط الروسي، وتحمل الاحتياطي الاستراتيجي للنفط الأمريكي أكثر من 400 مليون برميل، وهو ما يقل بكثير عن سعته البالغة 700 مليون برميل. وأضافت الصين متوسطًا حوالي 300,000 برميل يومي من الاحتياطيات العام الماضي، لكنها لم تعطي إشارة إلى إطلاقها.

يلاحظ الكاتب أن فقدان مثل هذا الحجم الهائل من العرض أرسل موجات صدمة عبر أسواق النفط، ويقول المحلل المستقل بول هورسنيل إن المخزونات يصعب تعويض تدفقاتها عندما يكون التخفيض بهذا الحجم الكبير.

مع استمرار إغلاق مضيق هرمز، من المرجح أن يستمر نقص العرض لأسابيع قادمة، مما يجبر الحكومات على استنفاد الاحتياطيات الاستراتيجية وتعديل إنتاج المصافي. ورغم تراكم المخزونات، فإن السعة المحدودة للتخزين لدى منتجي الخليج تعني أن أي توقف مطول سيؤدي إلى تآكل المخزونات العالمية والحفاظ على الأسعار مرتفعة.