تداول خام WTI في سوق مدفوع بالدبلوماسية الأمريكية الإيرانية، مع تقلب الأسعار بين 90 و98 دولارًا بينما يقيّم المتداولون احتمالات وقف إطلاق النار. انتهى الأسبوع مع تداول المؤشر القياسي قرب 95 دولارًا، مما يؤكد كيف تظل المخاطر الجيوسياسية هي العامل المهيمن في السوق.

يبقى مضيق هرمز نقطة الاختناق لنظام النفط العالمي، حيث يعالج حوالي خمس حركة النفط والغاز الطبيعي المسال العالمية. يعني ضعف المنطقة أن أي اضطراب مستمر يمكن أن يمتد عبر سلسلة الإمداد بالكامل، مؤثرًا على تشغيل التكرير وسلاسل التصدير.

باركليز حذرت من أن إغلاق هرمز المطول قد يحذف 13-14 مليون برميل يوميًا من الإمداد، واصفة إياه بأكبر صدمة جيوسياسية منذ حرب الخليج عام 1990. في حالتها الأساسية، تتوقع البنك عودة الحركة إلى طبيعتها بحلول أوائل أبريل، لكن تحذر من أنه إذا امتد الانقطاع إلى أبريل أو مايو، فقد يتداول خام Brent بين 100-110 دولارًا. غولدمان ساكس رفعت توقعاتها لمتوسط سعر Brent لعام 2026 إلى 85 دولارًا من 77 دولارًا، ورفعت توقعاتها لـ WTI إلى 79 دولارًا من 72 دولارًا، بينما رفعت افتراضاتها لشهر مارس-أبريل لخام Brent إلى 110 دولارًا بسبب الاضطراب المطول والتخزين الاستراتيجي. قالت الشركة أيضًا إن انقطاعًا حادًا لمدة 10 أسابيع قد يدفع سعر Brent إلى 135 دولارًا. الوكالة الأمريكية للمعلومات الاقتصادية EIA تتوقع الآن بقاء خام Brent فوق 95 دولارًا خلال الشهرين القادمين، ورفعت توقعاتها لعام 2026 لـ WTI إلى 74 دولارًا. ارتفعت مخزونات الخام التجارية بمقدار 6.9 مليون برميل الأسبوع الماضي، وهو مدخل سلبي محلي لا يؤثر كثيرًا على القصة الإمدادية الأوسع. مدير تنفيذي شركة توتال إينيرجيز باتريك بوياني تحذر من أن اضطرابًا يستمر أكثر من ثلاثة إلى أربعة أشهر قد يصبح خطرًا نظاميًّا للاقتصاد العالمي. منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية OECD أشارت إلى أن حرب إيران قد محيت بالفعل ترقيّة النمو العالمي وهي تثير التضخم.

نظرًا للمستقبل، يظل المتداولون حذرين لكن متفائلين بـ WTI، متوقعين أن أي إعادة فتح جدي لمضيق هرمز واستعادة سريعة للبنية التحتية التالفة سترفع الأسعار. إذا أكد السوق اتفاقًا أمريكيًا إيرانيًا، فقد تضغط علاوة المخاطر، لكن حتى ذلك الحين، سيجعل سردية مخاطر الإمداد الخام حساسًا لكل عنوان إخباري.