أعلنت شركات النفط الكبرى عن أرباح قوية مدفوعة بأسعار أعلى، لكنها اختارت عدم زيادة الإنتاج، مع التركيز بدلاً من ذلك على إرجاع القيمة للمساهمين. وتأتي هذه المواقف وسط نقص عالمي في الإمدادات يتجاوز 10 ملايين برميل يوميا ناتج عن اضطرابات في الشرق الأوسط.
شهدت صناعة النفط ارتفاع أسعاره بنسبة تصل إلى 80% منذ بداية عام 2025، بينما يظل توقع الطلب متقلبا. وتتمتع الشركات المنتجة بصرامة، حيث تنتظر استقرار الظروف قبل توسيع الإنتاج.
حققت إكسون أرباحا معدلة في الربع الأول تفوق فيها توقعات المحللين، مدفوعة بأسعار أعلى تعوّضت انخفاض الإنتاج في الشرق الأوسط وكازاخستان. كما حققت شيفرون نتائج أفضل من المتوقع، معلنة ارتفاع أرباحها في الإنتاج الأولي بنسبة 4%، وعادت بمبلغ 6 مليارات دولار للمساهمين في الربع، مقسمة بين 3.5 مليارات دولار في أرباح الأسهم و2.5 مليار دولار في عمليات إعادة الشراء. وأعلنت بي بي عن انتعاش حاد في أرباحها، حيث تضاعف ربحها الأساسي بناءً على تكلفة الاستبدال أكثر من الضعف مقارنة بالربع السابق، بينما حققت توتال إنيرجيز زيادة سنوية في الأرباح بنسبة 29%، بما في ذلك ارتفاع بنسبة 41% في الربع الأخير من عام 2025. كما أعلنت الشركة الفرنسية عن شراء أسهم بقيمة 1.5 مليار دولار للربع الثاني. وركزت إكسون على نمو إجمالي عائد المساهم السنوي بنسبة 48%، مع توزيعات بقيمة 9.2 مليار دولار. بينما حافظت بي بي على خططها المتعلقة بأرباح الأسهم والإنفاق الرأسمي رغم تقلبات الأسعار.
وفي عرض نتائج الشركة، أشار مايك ويرث من شيفرون إلى أن الشركة يمكنها "تسريع وتيرة الإنتاج والبدء في النمو مرة أخرى"، لكن التوقعات المستقبلية لا تزال غير مؤكدة. وفي الوقت نفسه، أكد دارين وودز من إكسون على ضرورة وجود ضمانات للحفاظ على تدفقات الخليج الفارسي دون انقطاع قبل أن تتمكن الأسعار من الانخفاض. وقال رئيس تنفيذي كونوكوفيليبس، رايان لانس، إن البيئة الكلية لا تزال متقلبة، وأن الأولويات يجب أن تظل ثابتة وسط عدم اليقين.
وقد جعلت الأزمة في الشرق الأوسط العديد من الحكومات تعتمد على مصادر بديلة للطاقة لاستبدال البراميل المفقودة من النفط والغاز المسال، مما قد يلقي بظلالها على مستقبل الطلب على الهيدروكربونات. وفي الوقت نفسه، سلطت الأزمة الضوء على مدى أهمية الهيدروكربونات لوظيفة الحضارة البشرية الحرفية. وقد امتدت الأزمة إلى ما هو أبعد من النفط والغاز أنفسهم وإلى عشرات الصناعات التي تعتمد عليهم كمكونات أولية لإنتاج أي شيء من الأسمدة إلى الإلكترونيات. النفط والغاز، وبعبارة أخرى، لا يزالان لا غنى عنهما - ومع ذلك فإن الطلب مهدد باضطراب الإمداد.
لا عجب إذن أن جمع مايك ويرث من شيفرون ما يبدو أنه السائد بين كبار المسؤولين التنفيذيين في الصناعة بقوله: "يمكننا أن نضغط على زر التسارع والبدء في النمو مرة أخرى"، وقال ويرث في عرض نتائج الشركة في الربع الأول. "لكنني لا أعرف ما تبدو عليه المستقبل."
والسؤال الأكثر إلحاحاً في الوقت الحالي هو، بالطبع، متى سيتم إعادة فتح مضيق هرمز للعبور العادي. قبل شهر، كان هناك الكثير من التفاؤل بشأن نهاية سريعة للصراع بين الولايات المتحدة وإسرائيل، وإيران. الآن، لا أحد يعرف. ومع ذلك، لاحظ المسؤولون التنفيذيون في مجال الطاقة مراراً وتكراراً أنه حتى لو استؤنفت حركة المرور غداً، فإن الأمر سيستغرق بضعة أشهر حتى تعود التدفقات إلى طبيعتها وتنخفض الأسعار - وقد تظل أعلى بشكل دائم.
أشار دارين وودز من إكسون إلى ذلك في عرض الشركة في الربع الأول. اقترح أن تكون الضمانات ضرورية لضمان استمرار تدفقات النفط والغاز عبر الخليج الفارسي دون انقطاع حتى تنخفض الأسعار. حتى ذلك الحين، يبدو أن شركات النفط الكبرى لن ترفع إصبعها لزيادة الإنتاج خارج الخطط التي كانت سارية قبل الحرب والتي شملت في الغالب نمو إنتاج معتدل في أماكن مثل بيرميان، وغيانا لشركة إكسون.
وفي الوقت نفسه، ومع ذلك، فإن شركات النفط الكبرى تعود إلى حقل النفط في كندا، مما قد يكون علامة على تفاؤل بشأن مستقبل الطلب على النفط والغاز - خاصة الغاز - الطلب. وتظل الصناعة حذرة، ولكن مع نظرة إلى زيادة الإنتاج بمجرد أن تُعتبر ظروف السوق مناسبة لمثل هذا الإجراء.
